Двенадцать ИИ-стартапов привлекли $29 млрд и обошли автогигантов по оценке, не имея продукта
Двенадцать ведущих лабораторий в области искусственного интеллекта суммарно оцениваются выше, чем такие компании, как Ford Motor Company и General Motors, при этом ни одна из них не имеет масштабируемого коммерческого продукта или устойчивой выручки.
По данным анализа, эти компании уже привлекли более $29 млрд инвестиций при совокупной оценке около $130 млрд. В большинстве случаев речь идёт об исследовательских-лабораториях, которые находятся на стадии разработки моделей и инфраструктуры, а не продажи готовых продуктов.
Состав основателей этих компаний отличается высокой концентрацией академического и корпоративного опыта. Большинство руководителей имеют докторские степени в области компьютерных наук и связаны с такими организациями, как DeepMind, OpenAI, Стэнфордский университет и Калифорнийский университет. На этом основании инвесторы фактически оценивают не бизнес-модели, а профессиональные траектории основателей.
Отдельным фактором в структуре рынка выступает Nvidia, которая присутствует как инвестор в 9 из 12 компаний. Это создаёт связку между поставщиком вычислительных мощностей и наиболее капиталоёмкими ставками в отрасли искусственного интеллекта.
Иллюстрация: Nano BananaСостав инвесторов также расширился за пределы классического венчурного капитала. В раундах участвуют крупные фонды, технологические корпорации и институциональные инвесторы, включая стратегических игроков уровня BlackRock и JPMorgan, что делает эти сделки ближе к макроинвестиционным ставкам на технологический переход.
Все компании объединяет общий тезис: текущая архитектура больших языковых моделей не является финальной стадией развития ИИ. Они разрабатывают альтернативные направления — от агентных систем до новых вычислительных подходов и «моделей мира», предполагая следующий технологический переход.
В качестве исторических параллелей приводятся случаи крупных стартапов, включая Magic Leap, Quibi и Inflection AI, где сильные основатели и крупные раунды финансирования не гарантировали успешного коммерческого результата.
При этом сторонники текущей инвестиционной волны указывают на пример OpenAI, которая в течение многих лет оставалась исследовательской лабораторией без продукта, но затем с запуском ChatGPT показала резкий рост выручки и стала одним из крупнейших технологических игроков.
Таким образом, рынок делает ставку на то, что один или несколько игроков из текущего набора смогут повторить траекторию OpenAI и создать компанию с триллионной оценкой. Однако структура этих инвестиций предполагает, что большинство проектов не достигнет коммерческого масштаба, и только единичные успехи должны компенсировать совокупные риски.
© iXBT
