[Перевод] Теневые банки стейблкоинов
Вот вам бизнес‑предложение. Существует множество физических лиц и компаний, которым по разным причинам сложно получить доступ к банковским услугам. Так почему бы для них не предложить следующую услугу: они могут отдать свои доллары вам на хранение. Вы покупаете на эти деньги облигации и получаете проценты, которые оставляете себе. Взамен ваши клиенты получают акции базового пула, каждый стоимостью в 1$. Причем это акции на предъявителя (тип акции, имя владельца которой нигде не регистрируется, то есть право собственности подтверждаются только предъявлением сертификата акций, прим. ред.), поэтому ваши клиенты могут использовать банкноты как валюту без какого‑либо надзора с вашей стороны.
Поздравляем: вы только что создали незарегистрированный фонд денежного рынка, позволяющий практически анонимно переводить долларовые эквиваленты! Что может пойти не так?
Подобная модель уже была опробована ранее. С 2006 по 2013 год компания Liberty Reserve из Коста‑Рика выпускала «цифровые доллары», которые можно было свободно переводить между клиентами, когда сама компания хранила реальные доллары. Минимальная практика KYC/AML Liberty Reserve привела к тому, что она попала под горячую руку, и американские власти закрыли компанию. Основатель компании Артур Будовский был приговорен к 20 годам тюремного заключения.
Основное отличие между стейблкоинами и сервисом Артура Будовского заключается в том, что вместо проведениях всех транзакций внутри компании, стейблкоины выпускаются на публичных и децентрализованных блокчеин‑платформах. Хотя эмитент стейблкоинов изначально проводит процедуры KYC/AML при эмиссии или сжигании токенов, после выпуска токенов он имеет ограниченное представление о том, кто владеет токенами или для чего они используются.
Это подводит нас к недавнему заявлению ФРС о выпуске стейблкоинов на публичных блокчейнах:
Совет в целом считает, что выпуск токенов в открытых, публичных и/или децентрализованных сетях или аналогичных системах, скорее всего, не соответствует безопасной и надежной банковской практике. Совет считает, что такие токены вызывают опасения, связанные с операционными рисками, рисками кибербезопасности и рисками запуска, а также могут представлять значительные риски незаконного финансирования, поскольку в зависимости от их концепции такие токены могут постоянно, быстро, псевдонимно и неопределенно долго циркулировать среди сторон, неизвестных банку‑эмитенту. Важно отметить, что, по мнению Совета, такие риски ярко выражены в тех случаях, когда банк‑эмитент не имеет возможности получить и проверить личность всех участников сделки, включая тех, кто использует некостадиальные кошельки.
USDC используется сомнительными персонажами для перемещения миллиардов долларов в международном масштабе
Компания Circle обслуживает стейблкоин USDC, второй по рыночной капитализации (сегодня 41,3 млрд долларов США). USDC многими считается как самый «стабильный» стейблкоин. Обеспечивающие токен резервы относительно прозрачны, а эмитент имеет надежную репутацию. Однако по какой‑то причине это не отразилось на популярности в торговле: USDC постоянно отстает от остальных топ-3 стейблкоинов по ежедневному объему торгов:
Дневной объем торговли топ-3 стейблкоинов (CoinGecko)
Circle позволяет некоторым интересным персонажам совершать интересные операции. Одним из примеров является скандально известный Джастин Сан, который имеет явно плохую репутацию даже по стандартам криптосообщества. Его превосходительство (да, он также является послом Гренады) за последние 2 года перевел через систему Circle более 1 миллиарда долларов, обычно в 8- или 9-значных транзакциях.
Вот один пример двухмесячной давности:
У Джастина Суна было стейблкоинов Tether (USDT) на сумму 100 миллионов долларов, выпущенная на базе блокчейна Tron (1). Затем он переводит USDT с блокчейна Tron на блокчейн Ethereum через Binance (2). После этого он использует децентрализованную биржу (DEX), где не требуется KYC/AML, чтобы обменять стейблкоин USDT на эквивалентное количество стейблкоинов USDC (3). Затем он отправляет USDC в Circle, где сжигает стейблкоины, чтобы получить реальные доллары (4).
Другими словами: Sun берет 100 миллионов долларов в токенах, выпущенных оффшорной и нерегулируемой организацией, и конвертирует их в реальные доллары в оффшорном банке США. Для Circle было бы невозможно определить, откуда взялись эти средства. Sun мог получить первоначальные USDT, передав Tether доллары за границей, или используя криптовалюту в качестве залога, чтобы занять USDT. В любом случае, у Circle не было бы никакой информации об источнике средств.
В традиционном банковском мире, вероятно, было бы трудно осуществить подобный перевод на сумму 100 миллионов долларов без значительного надзора и контроля. С помощью магии блокчейна это может произойти за несколько часов. Миллиарды долларов могут перетекать, не затрагивая традиционную финансовую инфраструктуру с ее надоедливыми правилами и нормами. Ровно, как и отметила ФРС:
… такие токены могут циркулировать непрерывно, быстро, псевдонимно и неограниченно среди сторон, неизвестных банку-эмитенту…
USDC и другие стейблкоины способствовали мошенничеству
Еще в августе 2022 года мы наткнулись на сеть поддельных криптовалютных бирж, связанных с общим зарегистрированным агентом в штате Колорадо. Мы обнаружили, что эта сеть выманила у жертв десятки миллионов долларов в стейблкоинах. Вкратце, афера заключалась в том, что людей обманывали, заставляя поверить, что они получили большую прибыль, а затем начисляли «налоги» и другие сборы. Когда жертвы шли снимать деньги, они обнаруживали, что средства пропали.
Мы отследили движение средств жертвы, которая предупредила нас о мошенничестве:
Мы обнаружили сеть кошельков. Первый уровень депозитных адресов принимал переводы от большого количества отдельных кошельков и бирж. Затем с депозитных кошельков средства отправлялись дальше на следующий уровень кошельков, в итоге все деньги были собраны на основном кошельке. С момента создания этого кошелька в ноябре 2021 года на него поступило более 60 млн долларов США в USDT (48 млн долларов США), USDC (12 млн долларов США) и Ether (400 000 долларов США).
Мы сделали еще одно интересное открытие, когда проследили, куда делись доходы от мошенничества. Все 12 миллионов долларов США в USDC ушли на относительно небольшую криптобиржу «MEXC Global». Оказалось, что американская компания MEXC была зарегистрирована тем же лицом, что и поддельные криптовалютные биржи. Какое странное совпадение…
Средства, поступившие от жертв (слева), на биржу MEXC (справа)
И все это для того, чтобы сказать: это лишь один из многих примеров использования таких стейблкоинов, как USDC, для схем мошенничества. Из‑за текущей конструкции USDC, Circle выполняет процедуры KYC/AML только тогда, когда кто‑то непосредственно выпускает или сжигает USDC. В результате Circle практически невозможно заранее предотвратить подобные виды мошенничества. И снова вернемся к заявлению ФРС:
…Совет считает, что такие риски ярко выражены, когда банк‑эмитент не имеет возможности получить и проверить личность всех участников сделки…
Circle действует как теневой банк для других криптовалютных фирм
Криптобиржи сталкиваются с постоянными трудностями при поиске банков и платежных систем, готовых вести с ними дела. С каждым днем этот список становится все меньше, поскольку давление со стороны регулирующих органов усиливается. Одним из примеров является Crypto.com, которая в последнее время испытывает трудности с поиском партнеров, готовых помочь ей выйти на финансовые рынки. Их основная европейская платежная система Transactive Systems была недавно закрыта властями Литвы за грубое нарушение правил по противодействию отмыванию денег.
Похоже, что Crypto.com нашел обходной путь для этой проблемы. По словам клиентов, когда они отправляют реальные доллары на эти биржи, получатель указан как Circle:
Исходя из этой информации, доллары в конечном итоге хранятся в Circle, а клиент получает USDC, хранящиеся в Crypto.com. Это кажется разумным, если судить по переводам в блокчейне: кошельки, привязанные к Crypto.com, за последний год получили от Circle USDC на сумму не менее $1 млрд.
Это означает, что Circle доверяет своим партнерам, таким как Crypto.com, надлежащим образом выполнять процедуры KYC/AML. Это также означает, что Circle действует как банк для Crypto.com и других партнеров биржи. Поскольку эти компании не могут самостоятельно получить доступ к банковским услугам, Circle хранит их наличные деньги и выдает им взамен взаимозаменяемые депозитные токены.
Запрет стейблкоинов?
Хотя многие виды использования стейблкоинов вполне законны, в своем нынешнем виде эти финансовые инструменты способствуют сомнительной и откровенно незаконной деятельности. Мошенничество, безусловно, может происходить и в других платежных сервисах. Например, в первые годы существования Paypal мошенничество носило массовый характер. Однако проблема со стейблкоинами заключается в том, что их конструкция делает практически невозможным надлежащий надзор со стороны эмитента. Как только токен передается неизвестной третьей стороне, он может попасть куда угодно и быть использован для чего угодно.
Пока мы завершали эту статью, в заголовки новостей попал еще один крупный стейблкоин — Binance USD (BUSD). Выпущенный компанией Paxos Trust из Нью‑Йорка, BUSD является основным механизмом, который Binance использует для перемещения долларов. Как мы уже писали ранее, Binance часто испытывает трудности с доступом к банковским услугам. Binance держит миллиарды BUSD на своих счетах, оставляя проблему хранения реальных долларов на Paxos.
Оказалось, что отношения между Paxos и Binance привлекли внимание регулирующих органов, и было объявлено, что Департамент финансовых услуг Нью‑Йорка проводит расследование. Вскоре после этого появились новости о том, что Paxos получила уведомление Wells от SEC, в котором утверждалось, что BUSD является ценной бумагой. А в понедельник Paxos объявила, что больше не будет выпускать новые BUSD:
Нам остается только гадать, сколько времени пройдет, прежде чем регулирующие органы возьмутся за остальных крупных эмитентов стейблкоинов…
Примечание редактора. Если вам понравилась статья, то подписывайтесь на мой телеграм канал, где я рассказываю про продакт‑менеджмент, технологии и предпринимательство в крипте: @grin_channel
