Microsoft стала аутсайдером «Великолепной семёрки» в 2026 году
«Великолепная семёрка» — группа из семи крупнейших технологических компаний США — начала 2026 год в красной зоне на фоне скептицизма инвесторов относительно реальной окупаемости ИИ-проектов. Однако в последующие месяцы большинство участников группы отыграли падение: индекс S&P 500 вырос более чем на 8%, а акции Alphabet прибавили более 20%. Единственным исключением стала Microsoft (NASDAQ: MSFT), чьи акции с начала года просели на 13%, показав худший результат в своей группе.
При этом финансовые показатели Microsoft за третий квартал 2026 фискального года (завершился 31 марта) выглядят уверенно: выручка выросла на 18% год к году, достигнув $82,9 млрд, а операционная прибыль увеличилась на 20%, до $38,4 млрд. ИИ-направление корпорации демонстрирует взрывной рост: годовой темп выручки от этих продуктов превысил $37 млрд, что на 123% больше, чем годом ранее. Число платных пользователей ИИ-ассистента Copilot достигло 20 миллионов.
Генеральный директор Сатья Наделла объявил о переходе к новой модели монетизации: теперь Microsoft намерена взимать плату не только за подписку на сервис («за место»), но и в зависимости от фактического использования ИИ-инструментов клиентами. Это должно стать дополнительным источником дохода наряду с традиционными комиссиями.
Однако в 2026 календарном году корпорация планирует направить на капитальные затраты (CapEx) около $190 млрд — это на 61% больше, чем годом ранее. Основная часть средств уходит на строительство и оснащение дата-центров. Эти расходы уже оказывают давление на валовую маржу компании из-за роста амортизационных отчислений. Кроме того, руководство предупредило, что дефицит мощностей может сохраниться как минимум до конца 2026 года.
Иллюстрация: Nano BananaНесмотря на риски, текущая оценка Microsoft выглядит привлекательно по сравнению с другими участниками «Великолепной семерки». Прогнозный коэффициент P/E (цена к прибыли) составляет около 22, что является одним из самых низких показателей в группе.
Ключевые риски для инвесторов связаны прежде всего с масштабом текущих инвестиций и структурной зависимостью бизнеса. Если спрос на вычислительные мощности для ИИ начнёт замедляться до того, как новые дата-центры начнут генерировать достаточную выручку, то это может оказать давление на маржинальность Microsoft. Дополнительным фактором риска остаётся высокая зависимость от партнёрства с OpenAI: значительная часть коммерческого спроса на облачные сервисы компании завязана именно на этом сотрудничестве, и в случае ухудшения отношений, операционных проблем у OpenAI или её перехода к другим облачным провайдерам портфель заказов Microsoft может заметно сократиться.
На текущий момент Microsoft остаётся самой дешёвой акцией среди «Великолепной семёрки» при ускоряющихся темпах роста бизнеса. Однако, учитывая высокую стоимость реализации ИИ-стратегии, эксперты рекомендуют рассматривать вход в позицию осторожно, ожидая более явных подтверждений того, что гигантские инвестиции в инфраструктуру конвертируются в устойчивую долгосрочную прибыль.
© iXBT
