Эксперты считают, что Intel не удастся успешно реализовать инвестиционные планы
Слишком много амбиций на короткий период.
Курс акций Intel продолжает снижаться после публикации квартальной отчётности, но уже очевидно, что инвесторов отпугнули не итоги прошедшего квартала, а планы компании на ближайшие несколько лет. Капитальные затраты только в следующем году придётся увеличить до $28 млрд, а это почти соответствует текущим затратам TSMC на увеличение объёмов производства и освоение новых техпроцессов. За четыре года Intel рассчитывает не только освоить пять новых литографических норм, но и вернуть к росту норму прибыли, которой на период активного инвестирования в производство придётся пожертвовать. В последующие пять лет, как ожидает руководство Intel, выручка компании будет в среднем расти на 10–12% в год.
По мнению аналитиков BMO Capital Partners, шансы на реализацию такого сценария крайне малы. На пятилетнем интервале выручка Intel в среднем росла на 6% в год, на десятилетнем — всего на 4% в год, а двузначной величины её прирост достиг всего один раз за предыдущие десять лет. Чтобы бизнес компании начал расти на 10–12% в год сразу же, должно произойти чудо, на которое специалисты BMO не очень-то рассчитывают.
Источник изображения: Getty Images
Существенные капитальные затраты подорвут доходность бизнеса Intel, а принятые попутно обязательства по дивидендной политике только усугубят ситуацию. Авторы аналитической записки считают справедливой цену акций Intel не более $52 за штуку. Это несколько выше, чем текущий уровень, но ниже прежнего прогнозируемого уровня в $60 за штуку.
