Axios: инвестиции крупнейших технологических компаний в ИИ достигнут $1 триллиона к 2027 году
Мировая финансовая система столкнулась с беспрецедентной зависимостью от расходов технологических гигантов на искусственный интеллект. По оценкам ведущих банков, к следующему году суммарные затраты крупнейших компаний сектора на развитие ИИ-инфраструктуры достигнут $1 триллиона. Этот финансовый поток стал настолько масштабным, что в настоящее время выступает основным драйвером роста как фондового рынка, так и американской экономики в целом.
Согласно отчёту Goldman Sachs, в текущем году бигтех-корпорации планируют направить на реализацию своих ИИ-амбиций около $700 миллиардов, что вдвое превышает показатели 2025 года. Аналитики Bank of America подчёркивают, что для четырёх крупнейших технологических компаний, отчитавшихся на прошлой неделе, стоимость эксплуатации ИИ продолжает расти, а не снижаться, как ожидалось ранее. Несмотря на эрозию денежных потоков, руководство корпораций утверждает, что продолжение агрессивных инвестиций — единственный способ сохранить лидерство в технологической гонке.
Инвесторов и аналитиков всё чаще беспокоит вопрос реальной монетизации этих вложений. Марк Малек (Mark Malek), главный инвестиционный директор Siebert Financial, в письме для клиентов отметил, что «для рынка сейчас не важны квартальные показатели прибыли в пересчёте на центы. Ключевым вопросом остаётся то, начал ли маховик монетизации ИИ работать в полную силу». Ответить на это сложно, так как спрос на вычислительные мощности находится на историческом максимуме, а их дефицит постоянно повышает стоимость обслуживания систем.
Влияние этих трат выходит далеко за пределы Кремниевой долины. Инвестиции бизнеса в ИИ сейчас вносят более весомый вклад в экономический рост США, чем потребительские расходы. При этом компании, делающие основные ставки на ИИ, составляют почти половину капитализации фондового рынка. Его сверхдоходы привели к появлению рекордного числа миллионеров, которые поддерживают уровень потребления, в то время как слои населения с низкими доходами продолжают бороться с последствиями инфляции.
Иллюстрация: Nano BananaЭксперты предупреждают о возникновении «эффекта домино» в случае неудачи хотя бы одного из крупных игроков. Как пояснил Гаррисон Рольфес (Harrison Rolfes) из PitchBook, «в момент, когда один из гиперскейлеров [крупнейших провайдеров облачных услуг] не добьется успеха, звено в цепи разорвётся». Это может спровоцировать глубокую рыночную коррекцию с последствиями для всех секторов. Критическим периодом станут 2028–2030 годы, когда в строй будут введены новые масштабные вычислительные мощности.
Особую тревогу вызывает наличие скрытых расходов, которые не отражаются в официальных отчетах. По данным агентства Moody«s, крупнейшие технологические компании тратят дополнительно более полутриллиона долларов на аренду центров обработки данных, и эти обязательства отсутствуют в их балансах. Это создаёт ситуацию, в которой инвесторы не могут объективно оценить риски, принимаемые компаниями.
Ситуацию прокомментировал Майкл Бьюрри (Michael Burry), инвестор, ставший известным благодаря точным прогнозам краха рынка недвижимости в 2008 году. По его оценкам, доходы бигтеха могут быть завышены на 42% именно из-за неучтённых рисков, связанных с ИИ. Бьюрри полагает, что текущая эйфория скрывает структурные проблемы, которые рано или поздно потребуют коррекции.
Таким образом, реальная стоимость создания ИИ-инфраструктуры значительно превышает цифры в бухгалтерских отчётах. Фондовый рынок и экономика попадают в ловушку: они нуждаются в продолжении этих трат для поддержания роста, но само отсутствие быстрой отдачи от инвестиций делает эту конструкцию крайне неустойчивой.
Нижняя черта текущей ситуации заключается в том, что инвесторы закладывают в цену акций риски, которые они не видят в полной мере. Если технологические гиганты решат сократить расходы из-за отсутствия прибыли, то это может обрушить не только котировки в технологическом секторе, но и подорвать стабильность более широкой финансовой системы.
© iXBT
