Кризис понизил акции "Дальсвязи"
Дальнейшему росту капитализации ОАО "Дальсвязь" будут мешать сдерживание тарифов на фиксированную связь, а также снижение стоимости сотовых активов.Инвестиционная компания "Финам" понизила свою оценку дальневосточного оператора с 6,7 долл. до 2,599 долл. по обыкновенным акциям и с 6,443 долл. до 1,899 долл. - по привилегированным. Прогноз увеличения выручки оператора на ближайшие годы изменился с 8% до 2% в год, ожидания по рентабельности по EBITDA понизились с 33-41% до 30-37%.
В сложившейся неустойчивой финансовой обстановке беспокойство аналитиков "Финам" вызывает возможное сдерживание тарифов на фиксированную связь. Поскольку высока вероятность того, что инфляция может вырваться из-под контроля государства, фиксированные телекомы могут вновь принять на себя удар по сдерживанию цен.
В то же время аналитики признают, что несмотря на экономический спад люди не прекратят использовать фиксированную связь и интернет. Таким образом, услуги "Дальсвязи" при любой рыночной конъюнктуре останутся необходимыми для пользователей, причем как для физических лиц, так и для организаций.
Вторым негативным фактором для ОАО "Дальсвязь" является снижение стоимости сотовых активов оператора. По итогам первого полугодия 2008 года по РСБУ. доходы компании от этого направления уменьшились на 18% в рублевом выражении по отношению к соответствующему периоду 2007 года, а количество сотовых абонентов сократилось на 3%. В текущих условиях "Финам" понизил оценку сотовых активов дальневосточной МРК со 100 млн долл. до 43 млн долл.
Несмотря на прогнозируемые негативные тенденции, аналитики считают "Дальсвязь" перспективным объектом для вложений. Оператор, как и практически все российские публичные телекомы, выглядит невероятно дешево. В связи с этим для долгосрочного инвестора акции компании являются интересной инвестицией, которая после стабилизации ситуации на российском фондовом рынке может показать отличный рост. Рекомендация по ценным бумагам дальневосточного оператора не изменилась - "покупать".
© @Astera
