Суд первой инстанции признал токены Gram ценными бумагами
Суд Южного округа Нью-Йорка согласился с SEC и признал токены Gram незарегистрированной ценной бумагой. Таким образом, признана незаконной их передача покупателям на пре-IPO, что по факту произошло в начале 2018 года. Предварительное решение вынесено 24 марта, оно будет обжаловано в порядке апелляции.
«На основании теста Хоуи, определяющего, является ли нечто ценной бумагой, SEC доказала, что нынешний план Telegram по распространению Gram — это предложение ценных бумаг», — сказано в решении суда.
Суд согласился, что репутации Telegram будет нанесён «критический урон», если блокчейн TON не будет запущен.
Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) приостановила эмиссию цифровых токенов Gram в октябре 2019 года. 11 октября она добилась временного судебного запрета в отношении двух офшоров — Telegram Group Inc. и TON Issuer Inc., которые занимались первичным размещением криптовалюты Gram в США и других странах. SEC далее поставила под сомнение легальность оборота токенов Telegram в принципе, подав в суд на эмитента.
Принципиальный спор состоит в том, считать ли токены ценными бумагами.
SEC утверждает, что Gram следует считать ценной бумагой и применять к нему соответствующее американское законодательство. Telegram возражает, что это «противоречат давним прецедентам в Верховном суде, позиции, которую занимает комиссия в отношении других криптовалют, а также здравому смыслу». Более подробно о юридических разногласиях SEC и Telegram см. здесь.
В SEC cчитают, что Павел Дуров знал и понимал, что «покупатели не захотят заплатить $1,7 млрд, чтобы приобрести криптовалюту Gram просто как средство хранения или передачи стоимости». Поэтому Telegram «разработал схему, которая позволяет максимизировать сумму средств, вложенных первоначальными инвесторами, и создал структуру, позволяющую этим покупателям максимизировать выгоду, которую они получают при перепродаже своих токенов на открытых рынках». То есть налицо все признаки ценной бумаги.
По утверждению регулятора, Telegram и TON продали с января по март 2018 года 2,9 млрд цифровых токенов 171 покупателю по всему миру, в том числе свыше 1 млрд токенов 39 жителям США. Компания выручила таким образом $1,7 млрд, в том числе $424,5 млн «на рынке США». Среди инвесторов было много российских: финансисты, бывшие государственные чиновники и олигархи. Среди известных инвесторов — Роман Абрамович, Сергей Солонин, Давид Якобашвили, фонды из Кремниевой долины и члены фан-клуба Дурова, например, голливудский актер Джаред Лето.
«Наши экстренные действия сегодня направлены на то, чтобы не допустить наводнения на рынках США цифровыми токенами, которые, как мы утверждаем, были проданы в нарушение закона, — заявила Стефани Авакян, содиректор Отдела исполнения решений SEC. — Мы утверждаем, что ответчики не предоставили инвесторам достаточно информации о бизнес-проектах Gram и Telegram, о финансовом состоянии компаний, факторах риска и управлении, которые требуются в соответствии с законодательством о ценных бумагах».
«Мы неоднократно заявляли, что эмитенты не могут избежать федеральных законов о ценных бумагах, просто маркируя свой продукт криптовалютой или цифровым токеном, — поддержал коллегу Стивен Пейки. — Telegram стремится получить выгоду от публичного предложения без соблюдения давно установленных обязательств по раскрытию информации, направленных на защиту инвесторов».
Комиссия по ценным бумагам обращает внимание, что инвестор не получает достаточно информации о способности компании-эмитента генерировать прибыль, а также не получает информации о том, какую долю ICO получат братья Дуровы, указанные в проспекте эмиссии как основатели.
После этого Telegram предложил инвесторам криптовалютного проекта TON согласиться на перенос запуска TON до 30 апреля 2020 года или получить возврат в размере примерно 77% инвестиций. Инвесторы согласились подождать.
Адвокаты Telegram Group Inc. уведомили суд Южного округа штата Нью-Йорк о том, что компания намерена отложить запуск своей блокчейн-платформы Telegram Open Network (TON), готова приостановить операции, касающиеся криптовалюты Gram, однако считает несправедливыми некоторые требования Комиссии по ценным бумагам и биржам США.
Комиссия по ценным бумагам и биржам США наложила временный запрет на распространение токенов. SEC требует от Telegram взять на себя обязательства «не предлагать, продавать или передавать свою предполагаемую криптовалюту, именуемую Gram, с тем, чтобы сохранить текущее положение вещей до того, как суд сможет решить все юридические вопросы, которые лежат в основе этого дела».
«Хотя требования комиссии не являются обоснованными, и Telegram готова без промедления оспаривать их в суде, Telegram приняла решение отложить запуск блокчейн-платформы TON и какое-либо распространение Gram, пока не будут разрешены данные и любые другие вопросы, касающиеся регулирования», — сказано в ходатайстве Telegram. Вместе с тем адвокаты просят не устанавливать в официальном порядке соответствующие запреты, поскольку они могут быть «неверно истолкованы» общественностью. Компания выступает за то, чтобы «стороны без промедления провели консультации для принятия решения по делу».
Адвокаты компании обращают внимание, что Telegram «в течение последних 18 месяцев добровольно взаимодействовала с Комиссией по ценным бумагам и биржам США и запрашивала у нее информацию относительно запуска блокчейн-платформы TON и Gram, что согласуется с заявлениями комиссии о готовности взаимодействовать с разработчиками цифровых активов». В том числе комиссии были предоставлены «тысячи страниц документов и информация о контактах с покупателями в США». Представители Telegram «принимали участие в презентациях, во время которых ответили на сотни вопросов». В ответ на возражения SEC разработчики внесли соответствующие «изменения в технологии и принципы работы блокчейн-платформы TON».
Cуд Южного округа Нью-Йорка разрешил этот спор в пользу SEC. Telegram наверняка подаст апелляцию.
Тем временем проект развивается в фоновом режиме. В начале сентября выпущен код для узлов блокчейна TON. Инвесторам разосланы инструкции генерировать открытые ключи и отправлять их в компанию для запланированного распределения токенов. Компания выпустила приложение-кошелёк для токенов Test Gram Wallet для Linux, Windows и macOS, которое пока работает в тестовой сети. Энтузиасты выпустили приложения для Android и iOS.
Дуров рассчитывал, что запуск TON положит начало новой, децентрализованной экономике в интернете, а Gram составит серьёзную конкуренцию биткоину и эфиру.
Сейчас дело рассмотрел суд первой инстанции. Вынесенное судом решение может быть обжаловано в вышестоящие суды, вплоть до Верховного суда США. Независимые эксперты считают, что вероятность обжалования крайне велика, «поскольку SEC славится своими юристами и привычкой идти до конца в оспаривании ключевых для отрасли решений, а Telegram также показал, например, в российском деле против ФСБ о предоставлении ключей шифрования, что он не остановится после вынесения решения не в его пользу».
Таким образом, рассмотрение дела продлится ещё довольно долго.
