Редкая вещь – калькулятор TI для финансового инженера

Изображение с сайта виртуального музея www.datamath.orgИзображение с сайта виртуального музея www.datamath.org

Как бы вы отреагировали, если бы увидели на панели калькулятора кнопки: в первом ряду — CAL и PUT, а в следующем — BUY и SEL? Если вы хотя бы немного знакомы с финансами и инвестициями, то, скорее всего, подумали бы (про себя): ну, ладно, BUY и SEL — купить/продать — это понятно. А CAL и PUT — это что, опционы что ли?! И я тоже так подумал, потому что в опционах немного разбираюсь. Но на калькуляторе?! Да еще 1979-го года выпуска? Это же прошлый век…

Но это оказалось правдой …

Начну эту историю с того, что со студенческих лет (а именно, с 1977 г.) эксплуатирую программируемый калькуляторик Texas Instruments SR-56. Вот уже более сорока лет машинка служит верой и правдой, и не раз выручала в трудных делах, когда нужно было быстро и очень точно что-нибудь посчитать, набрать небольшую программку, синусы-тангенсы, дробные корни, логарифмы — всё под рукой. Надёжная до неубиваемости, время для неё как будто остановилось.

Здесь, на ХАБРе, случайно увидел, что уже не раз обсуждались подобные машинки. А дальше — потянул за ниточку, и через поиск вышел, куда бы вы думали? Ни много ни мало — на виртуальный музей калькуляторов Texas Instruments! Скажу честно: я был не удивлён, а просто потрясён разнообразием, исполнением, функционалом этой техники. Представьте себе (а лучше — убедитесь сами), там есть:

— обычные и программируемые калькуляторы;

— продвинутые научные, математические, финансовые, инвестиционные машины;

— особые специализированные калькуляторы страховых компаний, причём для каждой крупной компании — свой;

-, а как вам название Pumpulator (пампулятор?) для расчета параметров насосов и потоков жидкостей?

В общем, материала оказалось очень много. У каждой модели есть краткая историко-техническая справка, плюс фирменные описания, доступные для скачивания в pdf. По некоторым наиболее популярным моделям ведётся даже реестр владельцев с серийными номерами и прочими атрибутами их калькуляторов.

В этом огромном массиве я обнаружил экземпляр с интригующим названием Investor Analyst, и, имея в этой сфере профессиональный интерес, стал разбираться — что это за чудо такое? Оказалось, что штуковину эту иначе как чудом и не назовёшь. Про кнопочки выше я уже написал, но дальше — больше! Для всех подробностей места не хватит, но профессионалы, думаю, оценят вот такой фрагмент оглавления мануала:

Расчёты по акциям (с разбором примеров и полными алгоритмами):

— обыкновенные акции;

— привилегированные акции;

— конвертируемые привилегированные акции;

— покупка/продажа акций с маржой;

— короткая продажа (отдельно, более подробно).

Расчеты по облигациям:

— корпоративные облигации;

— муниципальные облигации;

— отзывные облигации;

— конвертируемые облигации;

— краткосрочные ноты;

— закладные бумаги.

Расчеты по опционам:

— операции на стороне покупателя (коллы, путы, спреды);

— операции на стороне продавца.

Плюс раздел «Другие виды инвестиций», в котором: аренда, лизинг, золото, товарные контракты и т. д. Просматривая эти тексты, я вдруг поймал себя на мысли: постой, но ведь регулярные торги биржевыми опционами начались в Чикаго всего-то в 1973-м году? Причем, начали торговать очень осторожно, сначала только коллами. А здесь (1979 г.) уже полноценная финансовая инженерия! Не верите? Показываю примерчик из раздела опционов (см. стр. 78 манула):

Фрагмент оригинального текстаФрагмент оригинального текста

Читаем в переводе:

Пример 4. Очень волатильная акция продается 23 июня 1980 г. за $39и1/8. Вы считаете, что акция, вероятно, переоценена, и скорее понизится в цене, чем вырастет. Поэтому вы принимаете решение купить стрип за $11и1/2 (стрип = 2 пута + 1 колл), т.к. это дает вам некоторую страховку на случай, если акция всё же вырастет. Цена исполнения стрипа равна $40. Комиссия при покупке стрипа составляет 3%. Дата исполнения стрипа — 15 августа 1980 г.

Вопрос: Если на дату исполнения стрипа акция будет продаваться за $25, каким будет ваш доход за период владения, если вы исполните два пута? Комиссия по биржевым сделкам с акциями составляет 2,5%. Ставка налога на краткосрочный прирост капитала равна 33%.

Далее, естественно, полное решение со всеми нюансами, комиссиями, ставками налога и прибылью.

Еще и еще раз повторю — год выпуска этой модели — 1979! Сейчас мы уже легко жонглируем этими терминами. Но если оглянуться назад, то следует честно признать, что впервые мы (большинство из нас) увидели их в книгах уважаемого Алексея Николаевича Буренина где-то уже в конце 90-х, начале нулевых [1]. Добротная и цельная книга Маршалла — Бансала [2] по финансовой инженерии в русском переводе появилась в 1998-м, но и в штатах она вышла только в 1992-м. Тем удивительнее видеть сейчас это чудо 1979-го года.

Вероятно, этот, чисто инвестиционный калькулятор сильно опередил время, т.к. продолжения этой ветки я не вижу (по крайней мере, у Texas Instruments). Но что можно сказать точно — разработка не пропала даром, а просто была интегрирована в модели с более широким функционалом, которые получили название Business Analyst (BA). Кнопок, похожих на CALL и PUT для опционов вы на них, конечно, не увидите, зато NPV и IRR (не менее приятных для специалиста) — пожалуйста! Уверен, что пользователи, которым приходится много и часто (на ходу) прикидывать параметры эффективности своих будущих проектов, ценят это, и спрос на такие машинки есть. Например, навскидку можно убедиться, что модель BA II Plus Professional продаётся до сих пор.

Не лишним будет отметить, что и в обычных калькуляторах Texas Instruments имеются немалые возможности для финансовых расчетов. Например, в библиотеке для моего старенького SR-56 есть раздел с дюжиной готовых программ для финансовых вычислений.

Литература:

  1. Буренин А.Н. Форварды, фьючерсы, опционы, экзотические и погодные производные. — М.: НТО, 2005.

  2. Маршалл Джон Ф., Бансал Викул К. Финансовая инженерия: Полное руководство по финансовым нововведениям: Пер. с английского. — М.: ИНФРА-М, 1998.

© Habrahabr.ru